天枢会议室的投影还停在路演排期表上。
上海、深圳、两场线上问答，投行把每一格都标成浅蓝色，基石投资人的确认时间贴在右侧。下午三点二十，投行负责人的电话打进来时，法务负责人刚把最后一版反馈意见递到裴问川手边。
裴问川接起电话，先听了几秒，抬手让会议桌边的人停下。
“暂缓？”
电话那头的声音压得很低：“现在说法是先补充说明。数据合规这部分被单独拎出来了，审核口还没下正式函，但路演排期先别往外发新版本。裴总，内部先稳住。”
会议室里原本还有人低声核对页码，这时全安静了。徐振的手机随即震起来，投行助理的号码贴着桌面亮了一下，被他按掉。法务负责人手里的笔停在半空，笔尖悬在“最终确认”四个字旁边，没有落下去。
裴问川挂了电话，回到桌边，把投影遥控器拿起来，路演排期表黑了下去。
徐振脸色难看：“对方到底卡哪儿？”
“先按数据合规处理。”裴问川翻开反馈意见，在页脚折了一个角，“但别顺着对方的题目往下写。它问哪一页，我们答哪一页。谁也不要在电话里多说一句。”
几个人同时动起来。有人起身去外面打电话，有人把笔记本转向自己，会议室玻璃门被推开又合上，走廊里很快多了两道压低的声音。投行负责人的第二通电话转到徐振那边，他听了不到半分钟，抬头看裴问川。
“他们手里有一份摘要。不长，几页纸，把招股书里数据能力那几处全圈出来了。数据来源、客户授权、跨境服务边界，还有样本留痕。投行说，页码圈得很准。”
“发过来。”
十分钟后，扫描件出现在屏幕上。没有正式抬头，页边带着反复转发后的灰痕，正文也短，措辞客气得挑不出错：建议重新核验，建议补充说明，建议确认边界。每个“建议”后面都跟着招股书页码和附件编号。
法务负责人看完第一页，眉头拧起来：“这不像外行写的。”
徐振冷笑：“也不像审核口自己翻出来的。”
裴问川没有接话。他把第二页放大，页脚右下角有一道被裁掉一半的浅灰水印，像某家顾问所模板的边。水印不完整，不能当证据，却足够让人看一眼就记住。
投行那边又发来一条消息：赵总前两天也提醒过类似问题，说上市材料越漂亮，越要经得起重新问一遍。
这句话躺在聊天框里，像一句体面的闲话。赵以琛没有说天枢违规，也没有署名递材料。他只是让那几页纸在最合适的时候出现，让投行、审核口和投资人替他停下脚步。
门口的 IR 负责人拿着手机进来，声音压得更低：“两家基石投资人的助理都回了，说领导今天不方便接，等补充材料。”
比撤回更麻烦。投资人不说不投，只把电话从本人转到助理，把已经确认过的会面改成“再等等”。会议桌边的人都听懂了这层意思。IPO 最怕的不是一纸否决，是临门一脚被人按住，还要自己解释为什么被按住。
裴问川把扫描件翻回第一页：“这份材料单独编号，建档。投行那边不要在群里追，电话问第一次收到的时间和转发人，问完让他们邮件确认。法务今晚只写能落到文件的部分，客户授权归客户授权，模型留痕归模型留痕，跨境服务边界另列。别让这份摘要替天枢起题目。”
“如果对方继续追加问题？”法务负责人问。
徐振看着他：“你去哪儿？”
前台内线正好响起。助理接完，转头：“裴总，沈先生办公室来电。沈先生看过材料，如果您方便，建议今天当面沟通。”
话说得客气，时间却卡得很近。
裴问川看了一眼屏幕。那份无抬头摘要还停在第一页，“重新核验”四个字被放大到足够醒目。天枢可以补材料，可以稳投资人，可以让投行留下转发记录，但材料既然已经到了沈衡手里，别人也会替他把这件事讲给沈衡听。
他把文件夹合上：“我出去两个小时。八点前简版照常发我。”
沈氏总部顶层还亮着灯。沈衡助理在电梯口等他，递过访客卡，只说人在小会议室。裴问川跟着她穿过走廊，玻璃墙后几间会议室都还开着，屏幕上排着表格、曲线和项目编号。他走到门口时，视线在百叶窗的倒影上停了一下，很快收回。
前几天那间休息内间、冰块撞杯壁的声音、被按回公事里的失控，都没有人提。沈衡坐在长桌侧面，袖口挽起，手边放着打印出来的质疑摘要和投行转发记录。屏幕上是一条简单时间线，从上午十点四十七开始，往后排到下午三点二十。
“这份东西先到谁手里？”沈衡问。
裴问川坐下，把文件夹推过去：“投行最早收到，外部邮箱，附件名改过。正式函还没下，现在是内部通气。天枢今晚补简版，先把能签的签出来。”
沈衡翻到第一页，指尖停在“建议重新核验”下面：“你们准备公开回应？”
“现在不公开。”裴问川说，“一公开，就等于抬高这份私下摘要。我们先稳投行和基石投资人，要求问题进正式流程，留来源、留版本。它还在私下转，就只答正式问询。”
“能拖多久？”
“今晚八点出第一版。明早可以给投行补授权链路和审计留痕。基石投资人那边，最迟明天中午前给摘要。”裴问川把三页签署页摊开，“这些都能做。但如果对方每隔一天换一个标题，天枢会被拖在补材料里。我们解释得越多，外面越觉得我们正在被查。”
沈衡抬眼看他。视线比过去近一些，落下来时却仍旧克制。裴问川没有避，只把其中一页转向沈衡：“天枢自己的处理方式是，锁住正式问询，不接私下传法；材料能签就签，不能把底层数据随便打包；投资人只发摘要，不发全包。”
“这套能保住流程，保不住市场。”沈衡说。
“所以我来了。”裴问川语气很平，“但我不是来让沈氏替天枢写说明。赵以琛如果要的是让我反复自证，天枢不能按他的节奏走。”
沈衡把文件翻回第一页，在“重新核验”四个字上画了一道短线，又把笔尖移到抬头空白处：“他不需要证明天枢有问题。他只要让所有人觉得，天枢最好重新审一遍。”
会议室里只剩中央空调的低声。裴问川看向那条时间线。上午十点四十七，外部邮箱；下午两点后，内部通气；三点二十，投行来电；四点十五，两家基石投资人改口。
沈衡接着说：“他还要看我出不出面。”
裴问川的手指停在文件夹边缘。天枢单独补材料，赵以琛可以继续藏在扫描件后面；沈氏如果沉默，投资人会继续等；沈氏如果动，这件事就从天枢的一轮问询，变成沈衡和赵以琛之间的一次正面试探。
“天枢扛得住一轮补材料。”裴问川说，“扛不住被无限期重审。”
沈衡把笔放下：“那就先不走 IPO。”
裴问川抬头。
沈衡按下内线。助理很快进来，手里拿着平板。
助理抬眼确认：“收购项目？”
“收购项目。”沈衡把那份摘要推到沈氏流程单旁边，“先出联合合规复核函，复核主体写清楚。排他性意向书，明早八点前给裴总。”
平板上很快跳出新的项目编号，“天枢专项”被加进明早议程。裴问川看了一眼那行字，把三页签署页重新夹回文件夹里。
“沈氏收天枢，条件是什么？”他问。
“条件写在纸上。”沈衡说，“你可以谈。”
“估值不能按今天之后的折价。团队保持独立。数据底层、客户授权、原始材料按天枢现有文件走，沈氏可以复核，不能替天枢改成另一套版本。”
沈衡像是早知道他会先问这些，把笔转回手里：“估值按暂缓前基准做初稿。原始材料由天枢签，风控只提问题，不改事实。排他期、董事会席位、管理层安排，明早投委会列条款，今晚不拍板。”
裴问川看着那份摘要。赵以琛按住的是上市时间表，沈衡没有把时间表硬推回去，而是换了一条流程；这条流程能让投行和投资人明早看见沈氏的名字，也会让天枢的每一页材料被放进沈氏系统里重新过一遍。
“可以。”沈衡扣上笔帽，“这条路打开，不等于你把天枢交出来。排他性意向书签不签，还是你们董事会投。”
“复核函草稿今晚十一点前。”他说，“排他性意向书明早八点前。投委会九点半，不要排到后面。”
助理应声离开。
裴问川的手机在这时亮了一下，法务负责人发来第一版简版说明，文件名后面跟着“待确认”；徐振紧接着发来一句：两家基石投资人都说等明早材料。他低头改了一处批注，把“补充解释”改成“原始授权记录”，又回了一句：今晚先发投行，投资人只发摘要。
沈衡等他改完，才拿起手机拨给韩叙。电话接通得很快。
“确认赵以琛今晚见过谁，明晚老宅到不到。”沈衡看着屏幕上的时间线，“陆承那边，把名单发我。”
电话挂断后不到一分钟，陆承的消息进来。明晚八点，老宅。名单中间有赵以琛。
沈衡把手机放到桌上，屏幕没有熄：“投行和投资人明早会看见天枢专项。但赵以琛递出去的那几页纸，不能只靠一份函收尾。”
裴问川看着名单，没有说话。
“明晚他会到。”沈衡说，“你也去。”
这句话如果早几天说，裴问川大概会听出另一层意思。现在他只看见那份摘要的页码、投行的时间线、助理刚改好的投委会临时议程。
“我需要带什么？”他问。
“带这几页摘要。”沈衡把扫描件抽出来，夹进他的文件夹，“不用带全套材料。问到哪一页，答哪一页。有人装作没递过，你在场，他就少一个退路。”
裴问川接过文件夹，起身时又看了一眼桌上的日程。投委会系统已经弹出新的编号，“天枢专项”排在明早九点半第一项，后面跟着“联合合规复核”“战略收购预案”“排他性意向”。
“我先回天枢。”他说。
沈衡也站起来，绕过桌角时离他近了一点。两人之间隔着半臂距离，足够礼貌，又无法再装成从前的普通工作距离。沈衡没有伸手，只把一张访客卡放到文件夹上。
“老宅地址让助理发你。你可以自己过去。”
“发给风控负责人，抄我。”沈衡说。
裴问川点头，走到门口时，手机又震了一下。韩叙补来一条：赵以琛今晚约了两家基石投资人的人吃饭，明晚老宅确认到。
他停了半秒，把屏幕按灭。
电梯门合上前，走廊尽头的小会议室还亮着灯。裴问川低头看着手里的薄文件夹，里面只有那几页被圈出来的摘要。明早，沈氏的法务和风控会进天枢会议室；明晚，赵以琛会坐在老宅牌桌边。那几页纸很轻，边角却被他握出了浅浅的折痕。
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